券商资管最新动向曝光!基金经理直言:已将乐观观点转化为进取的仓位

10月25日,多家券商资管公募产品三季报出炉,券商资管最新管理规模及观点也浮出水面。

整体来看,三季度A股市场整体表现欠佳,除上证50指数小幅上涨外,主要指数均有所下跌。其中,沪深300指数下跌3.98%,创业板指下跌9.53%。券商资管基金经理的表现也“几家欢喜几家愁”,中泰资管姜诚的产品三季度维持了正收益,但也有部分基金经理回撤较大。

从券商资管基金经理的后市观点来看,大家一致认为当前处于市场估值底部,对未来充满信心。姜诚表示,对当下隐含的内部收益率充满信心,并且他已将乐观观点转化为进取的仓位,而财通资管的姜永明则认为未来市场风格或从小盘回到核心资产。

3家券商资管公募规模超千亿

公募管理规模方面,数据显示,截至今年三季末,东方红资产管理以1841.75亿元的规模稳居第一,其中非货币型基金规模达到1705.35亿元;规模排名第二的是中银证券,公募产品规模达到1272.18亿元;财通资管以1004.03亿元排名第三。

公募管理规模排名第四到第八位的分别是华泰资管(855.14亿元)、国泰君安资管(475.93亿元)、中泰资管(420.91亿元)、招商资管(331.95亿元)和东证融汇资管(278.12亿元)。

在权益类基金经理管理规模方面,数据显示,截至三季度末共有8位基金经理规模超百亿元,其中七位来自东方红资产管理(含共同管理规模)。

具体来看,东方红资产管理的王延飞(193.03亿元)、李竞(151.19亿元)管理规模分别排名第一、第二,中泰资管的姜诚(140.97亿元)排名第三,第四至第八分别是东方红资产管理的张伟锋(130.87亿元)、苗宇(121.17亿元)、周云(112.05亿元)、张锋(103.03亿元)、王焯(103.03亿元)。

姜诚:对当下隐含的内部收益率充满信心

从各明星基金经理的最新情况来看,中泰资管基金业务部总经理兼投资总监姜诚业绩表现依然稳健,其代表产品中泰星元价值优选A在今年第三季度净值增长了2.24%。在操作方面,姜诚目前权益仓位达到92.8%,十大重仓股相比二季度末变化不大,三季度加仓了扬农化工、招商银行、工商银行等。

在三季报中,姜诚一如既往地在季报中强调,他“不提前预测股价,只根据股价的波动来调整决策。”姜诚表示,回顾今年以来的市场,整体表现并不算差,多数投资者的体验却不好,原因或许是年初乐观预期的落空:曾经有过的期许,在被剥夺之后品尝到的痛苦,远甚于从未有过期许,芒格称其为“被剥夺超级反应倾向”。

姜诚还表示,无论是对A股市场整体,还是对现有组合,他对当下隐含的内部收益率都充满信心,理由有两方面:一是在景气度下行阶段,很多行业的竞争格局出现了优化迹象,现有组合也在退潮过程中体现出了超额盈利能力;二是当前的股票估值水平较低。

“简而言之,如果目标是以尽可能低的价格买尽可能好的资产,当前是不错的机会,我们也将这个乐观观点转化为了进取的仓位,有限的决策也多呈现为根据个股涨跌变化做些适度微调。”姜诚称。

周云:大部分悲观预期已经反映在市场的估值中

在东方红资产管理诸多权益类基金经理之中,具有十年基金管理经验的周云业绩相对靠前。截至今年9月底,周云管理的东方红新动力混合A过去一年净值增长率达19.54%。

操作方面,东方红新动力混合A的权益仓位达76.33%,周云在三季度大幅加仓中国平安,小幅加仓宁德时代、海螺水泥,减仓九号公司、中国天楹。

展望后市,周云认为,三季度,国内经济处于“主动去库存”阶段,PPI和CPI增速持续下行后,大概率已经见底,库存周期拐点可能在四季度出现。7月政治局会议标志政策拐点的出现,政策的托底一方面大幅降低了系统性风险的可能性,另一方面也为经济的企稳回升奠定了基础。短期内,尽管市场信心依旧不足,但是大部分悲观预期已经反映在市场的估值中。

“海外方面,美债利率再次成为了市场焦点,利率上行导致海外资产价格大幅波动,对国内资产价格也产生了负面影响。虽然很难预测,但是按常理推断,在各类影响通胀的因素没有突变的情况下,十年期美债收益率突破4.8%之后,继续上行的空间已然有限。展望未来半年,很可能会遇到一个国内经济短期企稳和美债利率见顶的窗口期。”周云称。

姜永明:看好食品饮料、化工,未来风格或回归核心资产

财通资管基金经理姜永明在今年三季度回撤较大,管理规模由二季度101.22亿元缩水至75.39亿元。在仓位上,姜永明产品仍保持高仓位运作,以其管理的财通资管价值成长A为例,截至三季度末股票仓位高达94.64%。

在三季报中,姜永明表示,“投资机会上,今年的市场机会与过往行情发生了颠覆性变化,没有清晰的经济主线叠加较为宽松的流动性为主题投资提供了土壤。操作上,组合的整体配置思路不会发生大的变化,目前持有的公司我们有信心等待价值回归。”

展望下阶段,姜永明认为,伴随着政策底逐渐明朗,重点需要跟踪经济复苏的斜率。当前温和复苏概率偏大,优先关注消费中的食品饮料、中游板块中的化工等,这些板块中的优质公司兼顾长中短期和成长价值,且大部分2021年4-5月见顶后调整时间和幅度比较大,未来超额收益概率也比较大。其次,TMT(科技、传媒、通信)里面寻找和经济复苏周期相关的,对智能制造、存储保持关注,以及消费电子当前正处于需求抬头,库存低位具备行情启动的条件。风格判断未来可能会从小盘回到核心资产。

(文章来源:券商中国)

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